平安证券晨会纪要

时间:2019年10月09日  中财网
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〖10:02〗平安证券晨会纪要()
  宏观策略:全球经济下行中趋于收敛,宽松周期确认,负利率问题凸显。美国制造业PMI跌破50,非农与零售销售数据均有所下行,美国经济下行压力加大,其消费强、投资弱的分化局面可能转为消费投资双弱格局。国内经济下行压力仍存,关注两个主要矛盾。9月高频数据显示工业、消费、投资短期仍然有不同。程度的下行压力,预计9月份经济数据表现仍将较为弱势。投资方面,房地产投资向下与基建投资向上的方向已得到市场共识,但前者韧性延续的时间和后者反弹的幅度仍然具有不确定性。A股市场将在波动中缓慢上行。短期内市场面对的不确定性将增加。中长期来看,流动性修复、企业盈利筑底以及改革加速落地,市场配置资金力量将渐增加。

  汽车零部件:丰田电动化战略转型及时,加速纯电和氢燃料车型发展。2015年的战略提出新能源汽车发展愿景,以HEV技术为核心,目标2025年之前HEV车型年销量达到150万辆,同时开发新一代电池、电机等技术,可满足于PHEV和BEV车型的应用,推动FCV等技术开发并加快普及速度。2017年的战略重视纯电动车的布局,目标2030年全球年度销售550万辆电动化车型,包括100万辆的BEV和FCV,到2025年每种车型均配备电动版本。燃料电池车型在2020年实现车型的多样化,包括商用车和乘用车车型。2019年的战略将原计划于2030年实现目标提前至2025年实现。。投资建议:丰田是全球头部汽车企业,具有HEV和氢燃料电池的技术优势,同时在电动化领域的快速转型,加速中国市场的布局,国内相关企业或将受益,推荐广汽集团(广汽丰田将作为丰田在中国的重要切入口实现电动化战略)、比亚迪(在电池和车型开发与丰田达成深度合作)。
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